本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2024年一季度,债券市场明显上涨后窄幅震荡,整体来看利率呈现下行趋势,收益率曲线小幅陡峭化。一月初,宽松预期发酵叠加春节前资金面平稳,长端收益率明显下行。一月下旬,权益市场波动风险偏好回落,央行超预期降准带动债券收益率再度下行。二月初,股市反弹叠加春节消费出行数据向好,债市小幅回调后继续下行。春节后,资金面转松,中短端表现较好。进入二月下旬,央行宣布五年期LPR下调,此外部分中小银行宣布降低存款利率,地产高频数据表现一般,债券收益率快速下行。三月初,两会前后市场主要关注政策预期变化,债市窄幅波动。此后,宣布发行一万亿超长期特别国债,债市在止盈压力下有所调整。临近季末,资金面整体维持平稳,叠加机构配置积极性提升,收益率再度小幅下行。 本基金是跟踪指数表现的指数基金,报告期内,组合根据规模变动和市场预期变化动态小幅调整组合久期和杠杆,在控制组合与跟踪指数偏离的前提下,根据期限利差变化调整不同期限券种配置,以期增厚组合骑乘收益和杠杆收益。 展望2024年二季度,考虑到财政逐步发力以及基数效应,经济同比增速或有所回升,但消费和地产的修复仍需观察。三大投资分化之下,基本面或处于温和改善状态,海外需求变化引发的出口波动或带来一定预期差。经济动能方面,两会公布计划发行一万亿超长期特别国债,随着春季后项目逐步落地和施工加快,预计基建仍然是托底经济的主要抓手。消费方面,一月至二月,受到假期因素影响,社零数据好于市场预期。往后看,近期政策推动大规模设备更新及消费品以旧换新,有助于释放耐用品消费和更新需求。年初以来,外需有所修复,出口相关方向表现较好,但考虑到海外经济持续性不高,后期我们将关注出口的边际变化。二季度,预计通胀整体压力不大。PPI方面,考虑到商品价格企稳,跌幅有望收窄,CPI同比或维持低位震荡。资金面方面,在债券供给增加以及降低融资成本诉求下,预计货币政策宽松仍有空间,资金面或维持平稳宽松态势。整体来看,基本面仍处于筑底爬坡阶段,宽信用仍需要宽货币支持,流动性或维持合理充裕,预计债市将维持震荡态势。具体到债券投资来看,经济底部修复叠加宽松预期仍在,在资金面平稳下中短端利率债性价比较高。 操作策略方面,组合将根据指数动态进行复制调整,尽力保证在组合与指数偏离的可控制范围内,及时关注利率品种的骑乘收益和杠杆收益,做好券种轮换和优选各期限具有超额收益的个券,通过优化组合持仓以期增厚基金的收益水平。
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
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2020-08-20 | 季参平 | 先生 | 硕士 | 基金经理 | 2023-08-30 |